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天泽经济研究所副所长:从货币垄断到货币竞争

admin 1个月前 150 0
原文标题:天泽经济研究所副所长:从货币垄断到货币竞争

天泽经济研究所副所长冯兴元为英国“金融时报”中文网站

写了一篇文章。货币是私人货币。政府垄断货币发行的历史不长,但已成为大多数国家和地区理所当然的标准做法,已成为经济学的主流意识形态。虽然中央银行垄断了货币发行,但它们不仅无法维持货币稳定,而且还成为通过增加货币对通货膨胀的罪魁祸首。有必要反思中央银行体制的缺陷和政府对货币体系的垄断,告别货币垄断,走向货币竞争。天信。 哈耶克的货币非国有化计划哈耶克在其1976年的“非货币状态”中提出了一个问题:因为它在一般产品和服务市场上可以自由竞争最有效率,为什么可以'你介绍了货币领域的自由竞争吗?他的核心论点是,只有废除政府对其货币创造的垄断才能使价格水平稳定下来。他提出并展示了一项革命性提案:废除中央银行系统,允许发行私人资金,以及自由竞争,这将是寻找最佳货币的过程。在这里,哈耶克利用他之前提出的竞赛作为发现计划。这意味着竞争是寻找更强大货币的过程。哈耶克认为如果政府控制货币是不可避免的,那么黄金标准优于任何其他系统;如果政府的货币垄断被打破,那么由于竞争性纸币的发行者,即使是黄金也不像竞争货币那样值得信赖。有强烈的动机限制数量。哈耶克因此提出了一项货币去国有化计划,并试图颠覆国家垄断货币发行的主流货币体系的概念。然而,长期以来,没有哪个国家实行过哈耶克的货币国有化,当然也没有带来相应的政策效果。但是,这并不意味着没有货币去国有化:香港的货币体系是一个成功的发行系统。三家商业银行的港币。 现实世界的哈耶克计划实践世界正在进入互联网金融时代,它放弃了各国货币垄断体系和货币竞争体系提供的机会。例如,Nakamoto在2009年创建的第一个比特币作为私人货币挑战了政府的垄断货币问题,并成为哈耶克货币国有化最成功的推动者。 比特币采用分布式分散发行机制,对政府的单中心货币发行结构构成挑战。 它依赖于开源软件,基于它的点对点(P2P)网络,以及通过大量的数据生成它的特定加密算法。计算,相当于在线采矿勘探,类似于现实世界的采矿黄金。它的交换也类似于现实世界中的黄金交换。它也是一种不会贬值的货币,因为他的最终总数将永久限制在2100万,这是非常稀缺的。它一直扮演着支付手段的角色:用户可以使用比特币在网络游戏中购买一些虚拟物品,如衣服,帽子,设备等,只要有人接受,你也可以用比特币购买现实生活。文章。进一步看,比特币交易比黄金交易更好。比特币使用整个点对点网络中的节点分布式数据库来识别和记录所有交易行为,并使用加密设计来确保al的安全性。l货币流通方面。对等网络的分散性和算法本身确保了货币不能被大规模生产的比特币操纵。基于密码学的设计允许比特币仅由真实所有者(密钥的所有者)转移或支付,这也确保了货币所有权和流通交易的匿名性。当然,比特币交易平台仍然相对脆弱。今年2月,世界上最大的比特币交易所,山。日本Gox比特币交易所因黑客攻击而损失了850,000比特币,市场价格接近5亿美元。交易所宣布它在同一个月申请破产。这是一个例子。这表明比特币的交易平台安全仍然需要增强,并且还有必要防止平台管理员编译自我指导比特币盗窃的可能性。上述最新的比特币危机增加了交易者的担忧。但是,虚拟货币系统的安全性在进化中不可避免地会增加。此外,货币的非国有化并不一定取决于比特币等虚拟货币。在他的杰作中,哈耶克提到了在苏格兰和其他地方实行竞争性货币的历史。证书,但没有提到香港的经验。事实上,香港正是货币非国有化的体系。香港长期以来一直实行这种私人货币竞争制度。三家商业银行为发行提供全额美元准备港币,这是美元准备的100%。事实上,充分准备具有相当大的好处。目前,所谓的法定货币,法定货币,即现代中央银行依法发行的钞票,准备不足。包括美国中央银行,欧元区,日本和中国在内的主要经济体的中央银行已经大量产生了这种合法的招标,导致货币不断贬值和未能退化。除了根据全等价的第三方货币准备货币外,还可以引入德国弗莱堡学校代表沃尔特奥肯倡导的商品准备货币。他们可以是由中央银行或商业银行起诉。中央银行行长周小川曾为国际货币基金组织的改革提出了商品准备货币。此外,除了完全准备之外,还有一种具有足够价值或高级信用准备的货币,即比特币等货币。随着比特币交易的安全性在未来增加,其足够的价值或超级信用准备的强度甚至可能超过第三方货币或商品全额准备的金额:只有这种足够价值或溢价的货币信用是一种不折旧甚至升值的货币。 货币数量理论是指内化通货膨胀的货币政策尽管弗里德曼和哈耶克既是诺贝尔经济学奖获得者,也是多年的朋友,他们都认为个人自由是至高无上的,在很多方面都有共同点,但两者只是货币领域的例外:他们不乐观关于彼此的货币理论。弗里德曼最初不同意哈耶克关于货币非国有化的观点,并且热衷于他自己的货币定量理论。根据弗里德曼关于货币数量的理论,人们对货币的需求相对稳定,至少是可以预测的。因此,货币金额的变化必然会对货物价格产生重大影响。货币数量的巨大变化,特别是货币数量的大幅增加,将不可避免地导致商品的大变化价格或通货膨胀,而商品价格大幅变化,尤其是通货膨胀。弗里德曼货币数量理论的典型货币政策应用是德国联邦银行的长期货物。货币政策实践:首先,设定货币政策影响变量,旨在维持货币稳定作为价格稳定,然后确定下一期的年度预期价格水平上限,然后确定预期GDP的实际年增长率;在此基础上,货币供应量的增长率被确定为总价格增长率的预期上限与预期GDP的实际年增长率之和加上向下波动,从而形成货币供应量。走廊。问题这种典型的货币政策应用是将通货膨胀视为经济体系中不可避免的特定因素。可以说弗里德曼及其追随者将通胀内化作为其货币政策的必然因素。德国联邦银行的定量数量理论实践基本上是成功的,属于西方国家的模型。但结果仍然是温和通胀,这在维持货币稳定目标方面优于其他主要国家。其基础包括:第一,经济是一个成熟的市场经济国家;第二,央行垄断货币发行;第三,央行必须保持独立。更重要的是,有效地检查和平衡政府权力和有效性也是必要的y限制政府的货币发行权。第四,中央银行需要稳定其货币作为其首要目标,而其他目标,如促进经济增长,需要让位于这一首要目标。 中央银行悖论:货币捍卫者通货膨胀即使参考德意志联邦共和国过去的货币数量理论,它也必须考虑其缺陷。而且,无论中央银行的货币政策选择货币数量目标方法,通胀目标方法都是两者的结合,央行面临一个悖论:它们充当货币的通胀维护者。首先,市场经济和发展中国家的经济从未成为真正成熟的经济体,货币化是不断的进行。在发展中国家,甚至更多:这些国家的很大一部分经济往往没有货币化。每年或多或少地发生经济货币化,经济货币化的范围和深度有两种经济货币化。化工。中央银行难以掌握经济货币化的程度,难以确定需要增加的货币数量的增加。另外,货币流通的速度不会改变,总量意义上的货币流通速度只是一个概念。只能测量每个微观主题水平的货币流通速度。事实上很容易确定最佳货币供应范围!其次,央行也无法真正垄断发行货币。虽然中央银行垄断了货币,但私营部门创造的货币或准货币仍在崛起。在全球化时代,中央银行垄断货币的绝对秩序已经失败。市场有自己的创意货币。例如,比特币,莱特币,支票,商业票据,其他商业信用和Q币都是货币或准货币。此外,商业银行的存款创造也是货币创造的过程。在中国国有商业银行垄断银行业的时代,中央银行行长和中国银行业监督管理委员会主席的级别是部长级的。国有商业总裁的水平银行是副部长级别。国有商业银行的资产由财政部管理,但总统。干部由中央组织部门管理。国有商业银行的独立性也不错。该系统可以创建大量的存款货币。它基本上独立于中央银行,甚至形成了中央银行货币政策的机制。仅此问题足以使央行出现故障。 。第三,东西方主要国家中央银行的独立性或多或少受政治影响甚至主导,难以获得保护。这些国家中央银行的主要目标是维持货币稳定,尽管更多或者更少的法律规定,是类似的,但货币稳定的主要目标往往归功于政府的经济增长和其他目标。更重要的是,无论是宪政国家还是非宪政国家,主要国家的政府权力都没有得到有效的货币政策检查和平衡。在这方面,虽然改革开放以来中国取得了很大的进步,但与西方发达国家相比仍然不尽如人意。第四,为了维持货币的稳定性,央行一般采用三种方法:货币数量目标法,通胀目标法和综合目标法。如上所述,联邦银行在介入之前的做法欧元的引入是货币数量目标方法。与英联邦银行不同,英格兰银行采用通胀目标方法,欧洲央行采用综合目标方法,将货币数量目标方法与通胀目标方法相结合。这些方法都没有阻止政府通过发行额外货币来实现通货膨胀。例如,从1978年到1990年,英国的生活成本增加了230%。欧洲央行的货币政策目标是联邦银行的货币量目标方法与英国通胀目标的结合。但两者都有通货膨胀通货膨胀在政策中内化,取决于每年的通货膨胀程度。结果,通货膨胀已经成为一种悲惨的后果中央银行的垄断地位。主要国家的量化宽松政策已经形成了一个糟糕的失败模式。例如,中国的量化宽松政策一直存在。普通人只能看钱增加和价格上涨。据统计,从1998年到2013年,居民消费价格水平保持了2-4%的增长率。如果以这个速度测量,价格将在25年左右翻倍。在西方国家,量化宽松政策的正式启动是日本银行。 2001年3月19日,日本央行正式宣布推出量化宽松政策,即量化宽松政策。日本央行此前曾认为量化宽松政策无效,并拒绝执行。自200年以来7,美国中央银行,欧元区和英国相继实施量化宽松政策,以牺牲货币稳定为代价刺激经济增长。这种失败行为为世界中央银行树立了一个非常糟糕的榜样。 货币的未来无论如何,哈耶克的观点是正确的:历史基本上是政府制造通货膨胀的过程。当然,他指的是近代史。虽然弗里德曼长期以来一直不怕哈耶克的货币将他的想法国有化,但他在1987年与安娜·施瓦茨(Anna J. Schwartz)发表的一篇论文中展示了自己的晚年。 Yek货币符合国家化愿景的兴趣和欣赏。货币的非国有化,尤其是铜rrency竞争系统,仍需继续推进市场。政府回归内心绝非易事。亚当·斯密在“国富论”中说得很好:我相信世界上所有国家的君主都是贪婪和不公平的。他们欺骗了主体并削减了货币中最初包含的金属的真实重量。哈耶克还在“非货币状态”一书的序言开头引用了这一段。时间已经过去,政府的形式正在发生变化,一些国家的主体现在被称为公民,但大多数政府仍然通过制造通货膨胀来证明其对货币政策的不公正。用货币竞争取代货币垄断是唯一的选择。将来,该国的货币订单将会有一个很大的变化。随着移动互联网变得越来越深刻,它将改变个人的生活,职业和政府治理,即使中央银行仍然存在,或者它可能只是一个货币发行者。即使央行仍然致电中央银行,它也不会真正在垄断货币方面发挥作用。多种货币竞争将长期存在。即使现在的央行未来仍然可以作为主要的发行银行存在,它也不会发行商业银行或软件平台来发行货币。重要的是提供足够的第三方货币准备或商品准备,或足够的信用储备(例如进一步增强安全性的比特币)。 2014年4月22日,豫园居(注:仅限本文代表作者的个人观点,本文由霍莫静编写mojing.huo@ftchinese.com)
转自:Bit Times
文章来源:FT中文网

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